清纯唯美 【钢铁】国信证券：追寻不细则中的细则

2020行业抗风险智商获得磨练清纯唯美

2020年，在天下新冠疫情的挑战下全行业开动安祥，瓦解出较强的抗风险智商。国内粗钢产量逆势稳步增长；钢价先抑后扬，随需求复苏触底反弹；在原料价钱上行的压力下，行业利润存韧性。

需求结构分化

2021年清纯唯美，咱们预期钢材需求稳中有升，结构间有所分化，板强长弱。地产行业预期新开工增速小幅下跌，对应钢材消费蔼然回落；基建方面预期投资增速慢步高潮，弥补地产需求波动影响的钢材消费。机械方面，预期新增及存量更新消费保捏较快增长，带动中厚板等经营钢材消费。汽车行业预期复苏向好，极度是货车产销保捏较快增长，进而带动汽车板、优特钢等经营钢材品种的消费。

控产量，重质地

2021年，行业产能置换历程根绝违法扩建，严控环保，饱读动电炉是大趋势，新增产能放量速率或减缓。抽象谈判到废钢供应提高，相应花消量将进一步增多，钢材产量或将保捏增长，但增速放缓

钢材出进口规复普通水平

受疫情影响，国际钢材需求大幅收缩，国内消费则较快规复，导致我国钢材出口量下跌而进口资源涌入。跟着疫苗研发的进展以及列国经济扶捏策略的激动，国际钢材需求或复苏，我国钢材出进口量或规复到普通水平，改善国内供需环境。

行业盈利有韧性

2021年，瞻望钢材产量增速放缓，进口冲击减弱，供给端影响弱化，钢价变动以需求为主导。基建投资增速有望慢步高潮，弥补地产需求波动影响的钢材消费，长材价钱或保捏向下安祥转头；而制造业的全面复苏或促使板材消费陆续走强。跟着铁矿石供需弥留联系改善，钢铁行业利润空间有望增厚。

投资干线—寻找功绩细则性

板块投资可优选功绩细则性高个股。一是制造业复苏带来板材投资契机，漠视平和板材龙头企业宝钢股份、华菱钢铁；二是技巧高出利润空间有保险的企业，漠视平和特钢龙头企业中信特钢。三是本钱上风铸就护城河，漠视平和本钱竞争力杰出的方大特钢。

风险辅导

策略扩张力度变化风险。疫情摈弃不足预期风险。钢材需求大幅下滑风险。

本文起首：国信决策 (ID:guosen_research)清纯唯美，作家：国信决策 原标题《钢铁行业2021年投资策略：追寻不细则中的细则》